韩国SM娱乐有限公司（S.M.Entertainment）是一家引领全球范围内的韩流及 K-POP潮流的综合性娱乐集团，公司涵盖音乐制作、唱片销售、演出代理、艺人经纪、影视剧投资制作、衍生品开发、消费品零售等多项业务。公司通过工业化造星方式频繁推出爆款偶像团体，依靠创新的运营管理方式全方位挖掘艺人商业价值，凭借强势议价能力压缩经营成本，商业模式日臻成熟。本文在回顾和分析SM娱乐公司及韩国文娱产业发展变迁的基础上，总结经验与启示并推荐关注在综艺制作领域拥有工业化体系的芒果超媒（300413.SZ）与深挖影视IP商业价值的光线传媒（300251.SZ）。

一、韩国娱乐产业的先驱，引领时代的韩流制造者

1.1 K-POP鼻祖，引领全球韩流的综合性娱乐集团

1.2 历史沿革：稳步发展，开放合作，不断扩大业务版图

1.3 股权结构及业务布局：商业化完善及国际化布局

1.4 李秀满：艺术家与商人双重身份的完美结合