投资建议：看好性价比消费，关注出海与龙头提效机会。 1 ）主线一：性价比。 重点关注 重庆百货 、 老凤祥 、 巨子生物 、 家家悦 ，关注福瑞达、珀莱雅、周大生、菜百股份、百胜中国、海底捞。 2 ）主 线二：出海。 重点关注 小商品城 、 安克创新 ，关注名创优品、泡泡玛特、米奥会展、华凯易佰、特海国 际。 3 ）主线三：预期改善下的龙头提效机会。 重点关注 中公教育 、 中国中免 、 北京人力 、 科锐国际 、 宋城演艺 ，关注爱美客、锦江酒店、华住集团 S 、首旅酒店、传智教育、王府井。

1.主线一：性价比消费时代，强化商品力与体验感

2.主线 二 ：以供应链之优势，布局出海拓新机

3.主线三：关注消费预期改善，龙头经营提效机会

4.投资建议

5.风险提示