业绩基数效应、竣工整体上行以及外销景气高位运行支撑下，21 年一季度家具板块整体盈利水平料将可观。当下流动性收紧+政策转向对高估值板块构成压制，市场一季报盈利兑现有较高的关注，家具板块当下的5 年市盈率分位在60%以下，仍未过热，其盈利高增+估值合理的优势有望在季报行情中得以凸显。地产景气带动下，16-17 年家具行业整体高速发展，新晋企业不断加入赛道导致行业竞争加剧，但18 年竣工趋弱使得行业景气转淡，叠加疫情中龙头抗风险优势凸显，中小企业受冲击较大，2020 年行业已经历一轮洗牌，公司间分化加剧。建议优选在生产端具备规模经济效应、传统渠道资源优势突出、存在品类拓展预期的全国/地区性龙头企业：1）定制家居推荐关注欧派家居、索菲亚、志邦家居等；2）软体家具推荐关注顾家家居。