《2023 年第一季度中国货币政策执行报告》指出国内经济内生动力还不强，需求仍然不足。从2023 年5 月物价数据来看，居民与企业两侧需求疲弱，远低于市场预期。5 月CPI 环比下降0.2%，降幅较4 月扩大0.1 个百分点；CPI 同比上涨0.2%，涨幅比4 月上行0.1 个百分点。5 月，扣除食品和能源价格的核心CPI 同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1 个百分点，仍在处于低位，消费复苏的强度偏弱。此外，在房地产行业持续低迷的背景下，钢材、水泥等建材产品价格下降拖累PPI 降幅持续扩大，5 月PPI 环比下降0.9%，降幅较上月扩大0.4 个百分点，同比下降4.6%，较上月扩大1.0 个百分点。