医药行业整体收入放缓，子行业分化加速，结构性高增长持续。2019 年医药上市公司收入增速13.83%，利润总额增长6.06%，扣非净利润下降1.55%；2020 年Q1 医药上市公司收入同比下降7.7%，利润总额下降14.42%，扣非净利润下降13.03%。2019 年医药板块整体收入利润增速略低于2018 年，由于2018 年流感爆发，一季度整体诊疗和用药大幅增长，基数较高，化学仿制药、辅助用药在药品中压力加大，2019 收入增速略低于上期。2020 年Q1 由于受到新冠疫情影响，一季度阶段性停工停业，医院门诊人次减少，行业整体收入利润出现不同程度下滑。行业内部结构性分化明显，其中增速快的子行业业绩继续亮眼，包括创新药放量、生物制品、医疗服务、医疗器械、药店、CRO、疫苗等板块均有不错表现；医药商业、化学仿制药、中药受影响较大。