闪速存储器已经成为主流存储器之一，NAND Flash占据主要位置。闪速存储器是一种电子式可清除程序化只读存储器，其支持多次的擦除及写入。主要应用于一般性数据存储，在计算机及电子产品中被广泛使用。根据市场销售规模，闪速存储器销售占比约为45%，成为继DRAM外第二大储存器产品，是主流存储器之一。闪速存储器中，NAND Flash产品销售额在存储器中占比约为42%，成为闪速存储器中占比最大的细分产品。NAND Flash作为高数据存储密度闪存器，被广泛应用于各种数字终端设备。其中，手机和固态硬盘（SSD）是NAND闪存应用份额占比最高的两个领域，分别约为48%和43%。

1. Flash Memory...........5

1.1 NAND Flash....... 5

2. 3D NAND：冉冉升起之星...7

2.1 3D NAND 发展基于堆叠技术的提升..... 10

2.2 国外原厂领衔3D NAND 技术发展........11

3. 国内需求持续扩大，政策和资金积极导入助力国产替代......14

3.1 我国是手机和服务器重要生产基地.......14

3.2 政策和资金持续导入集成电路产业发展.............16

3.3 3D NAND 技术持续追赶............17

4. NAND Flash 供给关系改善，产品价格企稳回升......19

4.1 NAND Flash 需求将迎来新一轮增长......19

4.1.1 5G 换机潮拉动手机出货量........... 19

4.1.2 数据流量爆发时代已来临............ 21

4.2 国际龙头垄断市场，国内厂商突破仍需时间.....22

4.3 NAND Flash 价格扭转，有望持续向好..25

5. 投资建议.. 26

6. 风险提示.. 27