2023 年开年增速表现低于往年同期水平，但环比上年年末四季度的负增长出现明显的改善回升。上年同期（2022 年年初）增速水平与疫情前（2019 年）水平相当，基本符合我们前期的预测（即社消增速将进一步向疫情前水平靠拢）；上年年末至本年年初受疫情管控政策放开的影响，短期内仍有消费波动。从具体数据层面来看，1-2 月累计零售额较上年同期规模提升约2641 亿元，较2019 年同期提升约1.10 万亿元。横向对比历史数据可以发现，在疫情发生前（以2010-2019 年十年区间为参考），1-2 月的双月社消总额累计同比上年平均会出现约4600 亿元左右的规模增长，具体规模在3100-5700 亿元范围内波动；今年开年的恢复水平尚未达到历史中枢水平，仍有提升改善空间。