2020 年4 月24 日，证监会正式批复生猪期货的挂牌交易。12 月11 日，证监会发布消息“经研究，生猪期货将于2021 年1 月8 日在大连商品交易所正式挂牌交易”。我国生猪期货正式交易进入倒计时。从美国生猪期货的诞生、发展、以及对产业的影响来看，生猪期货帮助美国生猪产业走向专业化与标准化，同时行业的集中度有了较快发展。此外，在此期间美国生猪产业链分工进一步专门化，下游的屠宰肉制品企业获得了较大的发展空间。我们认为，我国生猪期货的推出有利于产业链一体化企业，其中屠宰肉制品企业有望获得较大的发展机遇。

美国生猪养殖行业：规模集中，发展成熟 ......................................................................... 3

美国生猪行业规模化程度较高 ................................................................................... 3

技术变革+政策扶持，美国生猪行业集中化进程加快 ................................................ 4

生猪期货：理想vs 现实 .................................................................................................... 6

为应对猪周期，生猪期货应运而生 ............................................................................ 6

周期性波动持续存在 .................................................................................................. 7

猪周期延长，价格振幅加大，全产业链企业有望受益 ............................................... 8

中国生猪期货诞生 ........................................................................................................... 10

产业链有望完善，集中度有望提升 .......................................................................... 11

投资建议：推荐具有明显下游渠道和品牌影响力的全产业链企业 ........................... 12

重点推荐标的 .......................................................................................................... 12

龙大肉食（002726 CH，买入，目标价：16.16 元） ...................................... 12

双汇发展（000895 CH，买入，目标价：64.80 元） ...................................... 12

风险提示 .................................................................................................................. 13