今年以来，受益于主业复苏，H&M 以51%的收益率领涨四大快时尚企业。H&M前期经营策略重点在于快扩张和强营销。高速的门店扩张明显拖累店效，实体渠道销售疲软背景下，高频促销策略又显著影响经营业绩。本周我们将重点分析H&M 在经历了2016-2018 年的调整之后是如何走向复苏的。

本周专题：H&M 的复苏之路 ........................................................................................................ 3

行业观点 ....................................................................................................................................... 9