基于场景、信用数据与科技优势，依托“花呗”、“借呗”等明星产品的影响力，蚂蚁集团与广大中小银行在“联合放贷”市场上合作空间较大，当前蚂蚁集团在线上小额贷款市场市占率已达25.2%，根据IPO 中奥纬咨询的测算，在线小额贷款市场未来5 年均复合增速高达34.2%。

一、蚂蚁集团：流量+生态+科技=Fintech 巨头 ........................................................................................................ 4

二、蚂蚁集团三大业务空间在哪里？ ....................................................................................................................... 7

1、数字支付与商家服务：蚂蚁集团生态的起点，低费率打造流量入口，夯实流量与生态。 .................................. 7

1.1 支付宝在第三方支付的行业商业模式：做用户的核心“数字钱包” ............................................................ 8

1.2 支付业务的收入模式：交易规模×费率 ................................................................................................. 10

1.3 蚂蚁集团支付业务收入保持平稳增长 .................................................................................................. 12

2、数字金融科技平台业务：未来创收的“金矿” ................................................................................................. 13

2.1 促成信贷业务：引领联合放贷市场的“东风” ......................................................................................... 13

2.2 促成理财业务：财富管理超市将迎来快速发展期 .................................................................................. 19

2.3 促成保险业务：把握保险行业新风向 .................................................................................................. 27

3、创新业务：BASIC 战略打开未来技术输出的空间 .......................................................................................... 31

风险提示 .............................................................................................................................................................. 33