本文从权益视角和信用视角两个维度对上市房企50强进行全面观察：权益视角较为关注业绩增长潜力，我们从销售规模增速、地价房价 比、土储去化周期、土储分布区域等角度观察；信用视角较为关注信用风险，我们从房企资产负债率、短期刚性债务占比、货币资金/短 期刚性债务、融资成本等几项指标综合观察房企债务压力、融资能力，并基于一定假设对房企永续债、明股实债、表外负债等可能造成 债务规模低估情形，作出相应调整。最后，我们根据业绩增长潜力指标将房企划分为两个梯队，并根据调整后的偿债压力指标，进一步 对50强房企中民企的信用风险状况作出分析。

01 数据选取及整体情况：资产规模不断提 升，增速有所收窄 

02 收入及盈利：增速稳中趋降，各梯队态 势分化

03 杠杆及融资：融资能力整体弱化，民企 国企分化 

04 负债规模修正：关注永续债、明股实债 和表外负债带来的影响 

05 总结：民企资质梳理