疫情得到有效控制，期待政策加码，行业重回复苏概率大随着疫情得到有效控制，生产生活逐渐得到恢复，前期积累的购车需求有望得到释放。疫情对经济冲击巨大，提振汽车、家电等大额消费是稳定经济重要抓手，商务部一个月之内连续多次提到促进汽车消费，并有超过9 个省市公布了相应的汽车消费刺激政策，我们预计后续会有更多地方会出台刺激政策，并可期待国家层面汽车消费刺激政策。疫情控制叠加政策刺激，汽车行业有望重回复苏通道。

1、 新冠疫情肆虐全球，汽车行业面临下行压力  4

1.1 国内消费低迷，车市遭遇倒春寒... 4

1.2 国外疫情滞后，海外收入占比高企业复苏 .............. 4

2、 行业回升虽迟但到，把握中高端新品周期 ..... 8

2.1 疫情按下行业回升的暂停键，不是停止键 .............. 8

2.2 汽车是稳消费的重要环节之一，政策刺激在路上  9

2.3 市场结构分化加剧，特斯拉引领中高端汽车率先回升.... 15

3、 逆周期调节政策加码，重卡高景气有望持续 ............. 21

3.1 疫情冲击宏观经济，强化逆周期调节政策预期。 ............. 21

3.2 重卡高景气持续，紧握板块龙头. 23

4、 后疫情时代，汽车股怎么投资............ 24

4.1 汽车板块估值跌至历史低位 .......... 24

4.2 后疫情时代，汽车股有哪些投资机会 ...... 26

5、 风险提示......... 27