特斯拉上海工厂低配版车型预计配套宁德时代CTP 技术+LFP 电池，这是特斯拉通过降低成本继续实现产品定位依次下沉，逐步扩大用户群体的商业策略。CTP 技术通过采用大模组的方式， 可以使电池包能量密度提高10%~15%，体积利用率提高15%~20%，零部件数量减少40%，大幅降低制造成本，更好的弥补磷酸铁锂电池能量密度较低的弱点。

1.特斯拉采用LFP 基于商业策略而非技术层面  5

1.1 特斯拉与宁德时代谈判无钴电池事宜 .. 5

1.2 预计采用宁德时代CTP 技术+LFP 电池 .......... 6

1.3 低配版丰富特斯拉产品线，国产车型压力陡增  8

1.3.1 技术领跑优势明显 ......... 8

1.3.2 价格下沉抢占新能源汽车市场 ... 9

2.我们测算今后三年三元电池占比仍超60% .. 12

2.1 2020 年特斯拉磷酸铁锂电池装机2.8~3.1GWh ........ 12

2.1.1 预测低配版续航里程上限不超过445KM ......... 12

2.1.2 预测低配版续航里程下限不低于400KM ......... 13

2.1.3 参照BYD 刀片电池百公里耗电量14.1kWh/100km .... 13

2.1.4 2020 年特斯拉磷酸铁锂电池装机测算  14

2.2 2020 年非特斯拉磷酸铁锂电池装机26.7GWh .......... 15

2.2.1 假设要件一：合资新车型大部分为三元电池 ... 15

2.2.2 假设要件二：国产车型LFP 增量变化来自A\B 级车 .. 16

2.2.3 2020 年非特斯拉磷酸铁锂电池装机量测算 ..... 17

2.3 特斯拉低配版选择LFP 不改三元电池主流地位 ........ 19

3.特斯拉自研电池新技术简析 . 20

3.1 特斯拉自研电池技术来自Maxwell .... 20

3.2 自研电池技术是超级电容+干电池技术 .......... 21

3.2.1 超级电容器是电池的低成本补充方案 . 21

3.2.2 干电极技术可以提升能量密度降低成本 .......... 22

4.投资策略 ...... 23