目前美国劳动力供给缺口已经明显收敛，后续是否还有进一步改善余地？我们从“劳动力=适龄人口*劳动力参与率”的公式进行分解。我们评估，首先，目前美国适龄人口还有90 万缺口，按照目前62.6%的劳动力参与率计算，对劳动力供给的影响约为56 万（取整近似，下同）。分析来看，适龄人口缺口主要来自疫情后伤痕效应，即超额死亡与净移民增速减少，这意味着该部分影响可能长期持续。其次，目前美国劳动力参与率为62.6%，距离疫情前（63.3%，数据比较的疫情前均为2019 年12 月，下同）还有0.7 个百分点。按照目前适龄劳动人口为26630 万，劳动力参与率比CBO 预测值高0.1 个百分点计算，整体就业意愿提升对美国劳动力供给的支持约为26 万。但目前劳动力参与率较疫情前降低，原因主要是婴儿潮群体的老龄化这一不可逆因素，而非就业意愿不强。目前美国黄金年龄（25 至54 岁）劳动力参与率已经高于疫情前水平，整体劳动力参与率比CBO 预测值（62.5%）高出0.1 个百分点，这意味着美国就业意愿缺口已经基本修复。