量观：从2023-2025 年全国各省的行权到期压力来看，2023 年天津、云南和宁夏有半数以上的城投债到期或回售，内 蒙古和黑龙江的行权到期分别在2024 年和2025 年进入高峰，上述省份有较大的再融资需求。从发行/到期来看，2020- 2022 年天津、吉林、云南等省份城投债平均发行/到期小于1，内蒙古和青海连续3 年小于1，债券再融资缺口较大， 需通过其他资金偿还到期债券。今年一、二月份吉林和天津边际好转，辽宁、黑龙江和甘肃边际恶化。

一、过去三年，哪些省份城投债一级发行再融资压力较大？............................................ 4

1、量观：行权到期压力较大省/市一览.......................................................... 4

2、量观：过去三年各省市发行/到期再融资压力一览.............................................. 4

3、价观：融资压力较大省份加权平均发行利率持续走高........................................... 6

4、期观：再融资压力较大省份发债短期化特征显著............................................... 7

二、非银在支持哪些省份？........................................................................ 8

三、银行在支持哪些省份？....................................................................... 10

1、国有制银行支持力度较大省份有哪些？...................................................... 11

2、股份制银行支持力度较大省份有哪些？...................................................... 12

3.农商行支持力度较大省份有哪些？........................................................... 13

4、小结.................................................................................... 15

四、弱省份发债依赖哪些银行？................................................................... 15

五、风险提示................................................................................... 19