复工复产推动制造业PMI 回升。5 月制造业PMI 指数为49.6%，较4 月再 度上升了2.2 个百分点，较三年历史同期水平低1.0 个百分点， 5 月制造 业景气度较4 月有所回升，国内防疫进展良好，部分地区企业复工复产 推进，5 月PMI 数据表现有所改善。从分项数据看，5 月新订单指数48.2%， 较4 月明显回升5.6 个百分点；生产指数49.7%，较4 月回升5.3 个百分 点；原材料库存指数47.9%，较4 月回升1.4 个百分点；从业人员指数为 47.6%，较4 月上升0.4 个百分点；供货商配送时间指数为44.1%，较4 月 回升6.9 个百分点。尽管5 月PMI 五大分项数据表现仍处于荣枯线以下， 但随着各区域防疫压力的缓解，各分项数据均较4 月明显反弹，其中生 产指数已修复至49.7%的接近临界点水平，复产复工是5 月PMI 数据修复 的主要动力。