我们跟踪的562 家制造产业公司中超70%公司披露2021 年业绩（含快报）， 2021 年制造业公司业绩实现快速增长，整体营收基本符合预期，但受原材料涨 价、缺芯以及疫情对供应链冲击等不利因素的影响，整体净利润表现与预期有 一定差距。更重要的是展望2022 年，我们看到部分优质赛道仍延续高景气， 且在业绩披露后盈利预期被持续上调。在高成长的新能源领域，我们还是最看 好光伏领域（相对风电和其他领域）中的硅料与光伏设备，及锂电环节优质公 司。制造强国战略将进一步加速产业升级和国产替代，工业自动化及工程机械， 智慧电网（智能开关领域）和汽车智能化（智能座舱产业链）是先进制造和国 产替代短期最值得关注的4 大方向，“十四五”内军工将望迎来“补充式”发 展，航空、军工电子元器件是我们最看好的方向。

2021 年制造产业年报情况 ................................................................................................ 1

制造产业公司业绩披露情况............................................................................................... 1

2021 年制造产业公司年报披露节奏 .................................................................................. 3

2021 年制造产业业绩 ........................................................................................................ 5

2021 年超预期：光伏，自动化，半导体，电气设备，动力电池等 ................................... 5

重点板块业绩 .................................................................................................................... 7

2022 年制造产业公司全年业绩展望 ................................................................................ 15

制造业公司2022 年整体展望 .......................................................................................... 15

重点行业2022 年业绩展望.............................................................................................. 17

风险因素 ......................................................................................................................... 37

投资建议 ......................................................................................................................... 37