国家统计局发布2021 年1-3 月商品房投资和销售数据，2021 年1-3 月，商品房销售面积同比增长63.8%，较2019 年同期增长20.7%；商品房销售额同比增长88.5%，较2019 年同期增长41.9%。从单月数据看，商品房销售面积、销售金额同比分别增长38.1%、58.1%，较2019 年同期分别增长18.5%、35.1%。疫情导致2020 年基数较低，目前市场景气度仍处于高位，量价齐升。从区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额同比累计增速分别为102%、93%、57%、51%，较2019 年同期增速分别为60%、23%、22%、8%。东部区域表现依然最为靓眼，销售面积、销售额分别占全国市场的42.6%、59.4%。另一方面，后疫情时代，城镇化率持续提升（2020 年全国常住人口城镇化率超60%“十四五”时期将提至65%），改善需求持续释放。我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，目前行业温和向好，对基本面形成支撑。维持行业看好评级，我们认为二季度地产将取得超额收益。

1、 东部市场拉动，叠加后疫情时代改善需求释放，需求景气度持续高位 ............................................................................. 3
2、 相对2019 年，开工有所回落，单月竣工不及预期 ............................................................................................................... 3
3、 投资提升受益于施工端表现可观 ............................................................................................................................................ 4
4、 回款可观，房企到位资金表现靓眼 ........................................................................................................................................ 4
5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 5