本周申万医药指数上涨 0.02%，位列全行业第 18，跑输沪深 300 指数，跑赢创业板指 数。本周周专题，我们探讨下从 4 家已披露中报标的表现看疫情下 CXO 板块的高景气确定性。

1、医药核心观点....3

1.1 周观点.......3

1.2 投资策略及思考......5

1.3 从 4 家已披露中报标的表现看疫情下 CXO 板块的高景气确定性.........6

1.3.1 供给端：疫情带来一季度阶段性影响，二季度开始迅速恢复 ....6

1.3.2 需求端：CXO 行业需求旺盛，海外产业转移有望加速..9

1.3.3 企业端：能力建设叠加员工激励，本土 CXO 未来发展可期 ....11

2、本周行业重点事件&政策回顾....15

3、行情回顾与医药热度跟踪..........15

3.1 医药行业行情回顾 16

3.2 医药行业热度追踪 19

3.3 医药板块个股行情回顾......20

4、医药行业 4+X 研究框架下特色上市公司估值增速更新 ....22

5、风险提示.........26