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以新认知看新格局,银行估值修复迎新起点
银行股表现超预期的背后源自红利策略主导下的资金面催化,年初以来涨幅位居全市场第二。经济弱复苏下资金寻求避风港:银行股够低估(2023年末PB-LF仅0.43倍,处于过去10年0.69%分位)、够安全(金融体系中的特殊地位、契合监管导向的分红、不拥挤的交易结构)、够稳定(充足拨备、基本面压力预期充分、政策环境边际改善)。