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776 篇
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452 篇
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高油价下观察通胀压力的变化-2月通胀数据点评
基数效应下仍处在下行区间,但环比来看有所回升。由于去年高基数的影响,2022 年前三季度PPI 增速或将持续处在下行区间。但值得注
意的是,从环比超季节性情况来看,2 月上游价格增速有所回升。根据我们的测算,在不同油价中枢的假设下,PPI 增速的走向将有明显差
异,而CPI 增速的变化则相对不大。本质上来讲,疫情以来在海外发达经济体进行大规模财政刺激的情况下,我国在需求端的刺激较为谨慎,因此从PPI 到CPI 的传导渠道实际上是相对受限的,横向对比也可以发现,各国PPI 增速都有明显上行,但我国CPI 增速水平明显低于美欧经济体,这背后正是宏观政策取向的差异所致。