从 1998 年至今，国内玉米经历了从“价格保护政策-市场价竞争-临储最低收购价-市场 价竞争”的过渡。1998~2004 年保护价收购政策逐步退出，玉米价格趋于市场化。 2004~2008 年在工业消费及饲用消费的双重推动下，国内玉米需求持续向好带动玉米 价格上涨。2008~2015 年由于种植户生产成本持续增加，为保障农民种植收益，国家开 始实施玉米临储收购政策。在临储收购价持续上升的推动下，国内玉米种植面积和产量 迅速增加，库存高企。2015 年临储收购价下调，2016 年之后，国家将临时收储政策调 整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，国内玉米进入去库存阶段。在政策调控与市 场机制交替作用的二十多年间（1998~2019 年），国内玉米产量及消费量迅速增长，年 均复合增速分别为 3.26%和 4.24%，期间玉米价格最高涨幅达 251%。

复盘国内玉米价格市场化改革之路 ...........6

1998~2004 年：保护价收购政策逐步取消，玉米价格趋于市场化..... 7

2004~2008 年：需求端持续改善为玉米价格上涨的重要推手 8

2008~2015 年：临储保护价持续攀升支撑玉米价格上涨 ..... 10

2015 年底至今：临储政策取消，玉米进入供给侧改革阶段. 12

从历史中探寻主导玉米价格涨跌的核心 ..14

供需错配是影响玉米价格涨跌的核心 ........... 14

季节性供需错配——取消保护价后玉米季节性涨跌明显..14

玉米价格走势与库消比负相关.....15

临储保护价攀升助推玉米价格上涨... 16

政策工具箱怎样作用于玉米产需？..........16

临储收购价缘何连年上涨？ ........17

国内玉米产需紧平衡，后期价格或将高位运行 ...19

玉米产量短期大幅上涨或较为乏力... 19

需求步入缓步上行通道中...... 21

进口玉米及玉米替代品的潜力有多大？........ 23