复盘可口可乐的历史，我们特别关注在1974 年之前其经历 了优异的基本面和资本市场“漂亮50 行情”推动产生的双升局面，但 在此之后经历了原材料上涨导致的经营压力和资本市场整体低迷产生的 双杀局面。我们希望通过复盘此情形下可口可乐的表现，从中总结出一 些关于中国当代企业的经营与资本市场投资的经验与启示。

可口可乐在“漂亮50”之后、通胀来临之时，如何起落......................................4

1974 年，盈利面与估值面出现了双杀..........................................................5

1975 年，成本压力有所缓解，修复性行情出现，但未回到之前 ...................7

短期的波动面前，优秀公司依然无法规避，尤其是在高估值前提下..............9

经历短期波动后，公司70 年代后期进入缓慢修复节奏 ....................................9

长期来看：不宜因短期宏观风险过度悲观，应从企业长期基本面考虑 ...........10

全球化布局................................................................................................ 11

多品类拓展................................................................................................12

结论：长期成长性是价值增长的核心要素 .....................................................14

风险提示 ......................................................................................................15