稀土是不可再生的重要战略资源，是高科技领域多种功能性材料的关键元素， 新形势下全球制造业或将逐步分化，稀土资源的战略地位有望大幅提升，稀土 价格有望迎来历史性拐点，建议重点关注新形势下稀土板块的战略配置价值。

投资聚焦 ........... 1

投资逻辑............ 1

投资策略............ 1

风险因素............ 1

稀土是比肩石油的战略性矿产资源 ............. 2

稀土是不可再生资源，全球分布集中度高... 2

我国具备全产业链优势，稀土产量全球领先 ............. 6

稀土国际战略地位有望持续提升 .10

稀土功能材料将迎来黄金发展期 .12

稀土永磁材料高速发展拉动需求 .14

催化材料持续发展拉动需求.........19

储氢材料持续发展拉动需求.........21

抛光、发光材料持续发展拉动需求............24

多重因素共振支撑稀土价格长牛 .26

出口管控趋严，稀土战略价值有望重估 ....26

供给侧改革稳步推进，下达产量指标调控供给........29

打黑、环保持续高压，供给端抑制仍将持续 ...........31

疫情冲击稀土产业链，国家层面支撑可期.32

风险因素 .........33

稀土行业评级与投资策略............34

稀土行业评级 ..34

重点公司关注 ..35