传统理念来看，电力+储能是储能发展的主战场; 储能帮助电力网络从独立转向耦合，是能源互联网中能量流的中转站。储能作为电能的储存模块，一直以来，市场将储能发展趋势和电力系统转型相结合。狭义来看，电力储能是储能应用中的关键环节之一，随着电力转型加速，后续市场有望逐步打开。随着电能供需规模的扩张，发电、应用场景的复杂化，电网正在向数字化、网络化与智能化转型，电力网络将由独立系统转向相互协同的耦合系统，统筹调控网络上的信息流与能量流。储能具备存储和释放的双向功能，是能量流传输过程中的中转站，可以更有效更高效地存储和释放电能。

一、储能：能源革命刚需，多元化需求孕育储能多样性 ............................................................................................. 5

1.1 狭义储能：储能用于电能储存，是能源互联网中能量流的中转站 ................................................................... 8

1.2 广义储能：电能需求的多元化带动储能形式的多样化 .................................................................................. 10

二、传统储能需求逐步提升，通信5G、IDC、充电桩+储能需求高速增长 ................................................................. 11

2.1 发电侧储能：新能源发展的必然趋势，度电成本大幅下降带动需求提升 ....................................................... 12

2.2 电网侧储能：能源互联网中关键模块，综合能源服务转型带动储能需求提升 ................................................ 17

2.3 用户侧储能： BIPV 或带动用户侧储能兴起 ............................................................................................... 20

2.4 通信储能：5G 建设带来需求放量，磷酸铁锂成为主流选择 ......................................................................... 21

2.5 IDC 储能：为数据中心稳定运行保驾护航 ................................................................................................... 25

2.6 充电桩+储能：缓解新能源车渗透率提升后带来的集中充电风险 .................................................................. 26

三、投资建议 ....................................................................................................................................................... 29

3.1 南都电源：通信、数据中心储能供应商龙头 ............................................................................................... 29

3.2 阳光电源：国内电化学储能领导者 ............................................................................................................ 29

3.3 上海电气：将储能和传统电力设备业务相结合，大力发展储能 .................................................................... 30

风险提示 .............................................................................................................................................................. 31