根据渠道调研和数据库跟踪统计情况，我们对白酒、乳制品、调味品、保健品、休闲食品和速冻食品等子行业7 月份线上销售情况进行分析。

白酒：终端需求向好趋势不改，价格坚挺期待旺季到来 ...............4

短期回调不改向上趋势，守望价值龙头..................4

终端需求持续回暖，渠道良性，批价上行可期 .......5

渠道调研反馈，Q2 需求持续恢复，库存和价盘良性，格局依旧向好。 ........6

乳制品：Q2 基本面环比改善趋势明确，需求旺盛提振市场信心 ...7

7 月板块整体呈上涨趋势，业绩验证期把握确定性品种与可能超预期标的 ....7

奶价恢复增长态势，线下门店客流持续恢复...........8

调味品：海天中炬线上持续高增长，7 月增速环比有所放缓 .........9

保健品：行业成长性高，品牌间表现差异较大 ........ 11

休闲食品：7 月线上整体表现下滑，洽洽增速领先 ..14

休闲食品行业：整体表现低迷，同比-39% ...........14

三只松鼠：坚果均价提升较快，肉脯增速领先 .....15

洽洽食品：主力品类坚果持续增长但均价下滑 .....16

速冻食品：行业量价齐升成长性较高 ...17

风险提示 .......19