由于5 月通胀数据的超预期反弹，美联储与市场此前预期的通胀“自然回 落”理想破灭。本次议息会议，美联储自1994 年11 月以来首度单次加息 75 个基点。最近三次会议以来的25BP、50BP 和75BP 幅度渐次抬升的加 息，表明美联储货币政策收紧正在加速追赶通胀。美联储给出的点阵图显 示，年底的联邦基金利率预期中值由1.9%上调至3.4%。美联储主席鲍威 尔表示，现有通胀形势使得美联储6 月加息75 个基点，但这不会成为常态。 下月将在单次加息50 和75 个基点之间“二选一”。希望在年底前将利率 维持在3％-3.5％的紧缩性水平。经济方面，本次会议下调GDP 预期增速 至1.7%，鲍威尔表示，美国经济强劲，有能力应对金融政策的紧缩。本季 度实际GDP 增速回升，但大宗商品价格的波动或导致经济难以软着陆。 通胀方面，会议预测今年PCE 增速中值由4.3%提高到5.2%，委员会承诺 将通胀降回2%的目标。鲍威尔认为通胀回落仍需一段时间。缩表按原有 计划进行，鲍威尔表示市场似乎没有过多受到缩表的影响。我们认为，本 轮货币政策收紧速度较上次更快，由于美联储致力于让通胀回落，这意味 着其货币政策收紧脚步不会因经济短暂放缓而停止，而如果下月通胀数据 再超预期，美联储或依然采取偏向鹰派的行动，“治理通胀”这次很可能会 使得美联储“不惜代价”。