3 月社融增量4.65 万亿元(Wind 一致预期3.63 万亿元)，同比多增1.28 万亿元，3 月末存量同比增速10.6%，较2 月末+0.4pct。主要关注点为：1）新增信贷超预期，对公贷款驱动；2）表外融资降幅收窄，地方债发行提速；3）M2 增速上行，拆借利率上升。国常会强调适时灵活运用多种货币政策工具，释放积极信号，截至4 月11 日，银行板块PB（lf）估值为0.64 倍，2010 年以来分位数为2.1%。政策发力+业绩催化+估值低位稳健，建议把握优质个股机遇。推荐高成长性城商行成都银行、宁波银行；小微特色行张家港行、苏农银行；后期有望受益于地产政策改善的股份行招商银行、平安银行。