2021 年4 月份，中证军工指数下跌4.7%（3 月-9%），指数整体与3 月持平，横盘约2 月时间。回顾板块和个股4 月表现，并无明显热点，个股涨跌较为分散。但在4 月最后一个交易日，白马龙头中航光电、航发动力、中航沈飞出现较大回撤，原因主要是对季报和半年报业绩指引的过度解读，行业基本面和景气度并未变化，具体分析可参考报告《回撤是市场过度反应，建议投资者把握行业高景气中的个股机会》。

年度历史复盘 .................................................................................................................................... 3

年初至今行情：4 月继续横盘，与创业板背离幅度扩大 .............................. 5

板块行情：4 月持续横盘 .................................................................................................................................................. 5

估值位置：再次回落至历史估值中枢之下；纵向看处于5/10 年估值较低分位处 ............... 7

个股表现：4 月上涨个股分散；年初至今低估值公司涨幅明显较好 .................................. 8

外资流入：4 月中航重机最受外资青睐；年初以来光威复材、睿创微纳北上资金流入最多 ....... 9

4 月展望：基本面持续改善，业绩逐步兑现，个股有大机会 ................... 11

重点事件一：中国卫星网络集团公司成立，卫星互联网建设进入新阶立 .................... 12

重点事件二：北京商业航天基地揭牌，万亿级市场前景广阔 ............................................................... 12

重点事件三：OneWeb 第六批36 颗卫星升空，累计发射182 颗 .............................................. 12

重点事件四：长征六号运载火箭成功实施一箭九星发射任务 ............................................... 12

重点事件五：中国空间站天和核心舱发射任务成功，我国空间站工程在轨建造大幕开启 ............... 12

4 月海外观察：波音737MAX 订单增长较多 ........................................................... 13