总体而言，上市银行三季报整体呈现业绩向好、个股分化加剧的格 局。需要关注：一是前三季度营收和利润增速延续小幅提升，但季 度经营势能边际回落；二是优质个股和发达区域的银行保持稳健， 部分个股业绩增速超30%；三是三季度经济周期影响下规模增速趋 缓，但净息差整体企稳回升；四是资产质量方面，不良率和拨覆率 一降一升，关注类占比有波动，反映出一定的结构性风险。

1. 其他非息贡献营收向上，业绩走势及影响因素分化.................................................................................................5

1.1. 前三季度实现业绩增速13.5%，Q3 营收向上但业绩回落；各类型银行业绩走势分化 ..................5

1.2. 业绩贡献因子分解：拨备计提仍是最大正贡献因子，其他非息贡献度提升，减值计提贡献度下降 ....8

2. 三季报聚焦五大特征 ..............................................................................................................................................................9

2.1. 特征1：营收增速延续回升，减值计提趋于常态 .....................................................................................................9

2.2. 特征2：手续费收入增速放缓，其他非息快增..................................................................................................... 10

2.3. 特征3：三季度扩表速度小幅放缓 ................................................................................................................. 10

2.4. 特征4：Q3 息差进一步企稳 ....................................................................................................................................... 13

2.5. 特征5：不良和拨备指标延续改善 ...................................................................................................................... 15

3. 四季度行业展望 ................................................................................................................................................................ 17

 趋势1：二季度业绩高点，全年营收增速上行 ................................................................................................ 17

 趋势2：经济整体承压下规模边际扩张趋稳................................................................................................ 17

 趋势3：息差环比企稳，回升仍存压力........................................................................................................ 18

4. 投资建议：业绩确定性有基本面支撑 ............................................................................................................ 19

5. 风险提示...................................................................................................................................................................... 20