未来市场走势，需要基本面、政策面的共振，节奏上更多取决于疫情演变、中美贸易进展、宏观经济对冲政策及发展。后续谈判可能需要更多时间，更多需要聚焦自身的逆周期调节政策、资本市场改革力度及进程。我们旗帜鲜明地指出，投资者需要警惕短期实质上的利空致情绪性冲击，所导致“错杀”个股可能增多，未来反弹力度较大。

1. 事件回顾 ....... 5

2. 事件评析 ....... 5

2.1 2003 年“非典”回顾与2019 年新型冠状病毒............. 5

2.1.1 2003 年“非典”疫情回顾及影响 . 5

2.1.2 此轮2019 年新型冠状病毒对大盘的影响及判断 ................... 6

2.2 券商板块走势及分析 .. 8

2.2.1 非典疫情对券商板块影响不显著 ..................... 8

2.2.2 新型肺炎对券商股中长期影响有限 ............... 11

2.2.3 港股券商股预期悲观 ............... 12

2.2.4 政策及应对措施基本到位 ....... 12

2.2.5 预计券商线下业务承压，线上业务影响有限 ....................... 15

2.3 个股走势分化，短期需保持谨慎态度 .................... 18

2.3.1 2003 年SARS 疫情期间，券商个股走势分化 ....................... 18

2.3.2 年前疫情未觉，预计本周将迎来一定跌幅 ... 19

2.3.3 受疫情影响，券商主要提供线上服务，预估影响一季度业绩 ................... 20

3. 估值与投资建议 ................. 22

3.1 Q1 宏观经济承压及政策力度加大 ... 22

3.2 证监会方面预计会如期按照新《证券法》精神及2020 年初的监管会议精神推进

相关改革 22

3.3 未来可能走势研判及个股选择 ........ 23

4. 风险提示 ..... 25