本周表现：本周市场走平，医药连续下跌至周四周五走稳。子板块方面，唯一表现亮眼的就 是脑机接口主题方向，其他大部分都是个股逻辑。这周前期最为强势的中药板块也出现下跌。港 股创新药继续调整，A 股创新药前期还和港股创新药走出分化，但这周也是随着调整。另外，我 们观察到医药权重均出现不同程度下跌，除了前期已经跌幅较大的权重。整体看来，本周医药就 是主题周，无基本面主线板块表现。

一、医药核心观点 .................................................................................................................................................. 3

1.1 周观点 ...................................................................................................................................................... 3

1.2 投资策略及思考 ......................................................................................................................................... 4

1.3 六问六答阐释“新华医疗”的投资逻辑及核心市场关切 ................................................................................ 6

二、当周行业重点事件&政策回顾 .......................................................................................................................... 10

三、行情回顾与医药热度跟踪 ................................................................................................................................ 11

3.1 医药行业行情回顾 ..................................................................................................................................... 11

3.2 医药行业热度追踪 ..................................................................................................................................... 14

3.3 医药板块个股行情回顾 .............................................................................................................................. 16

四、医药行业4+X 研究框架下特色上市公司估值增速更新 ....................................................................................... 17

五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 23