核心观点：近期市场对美国企业债2024 年进入到期峰值的担忧升温，而通过 对企业债到期的结构分布、企业偿债能力、再融资负担进行统计，我们得到如 下结论：1、美国企业债2024 年到期金额小于2023 年，其实债务偿还压力更 轻且投资级到期为主；2025、2026 年方才进入偿债高峰，由于到期债务中高 收益债占比更高，因此2025 年到期潮才可能边际风险上升。2、行业结构来 看，2025 年到期潮来临后，可选消费、通信、能源、医疗保健行业的债务偿 还压力更大。3、站在当下，从债务负担、偿债能力角度，均还看不到企业债 市场较大的违约风险。4、但由于当前企业债收益率大幅走高，若利率不下行 则未来企业再融资压力会明显提升。

一、 美国企业债到期压力大吗？2025-2026 年为偿债高峰 ................................................. 5

二、 哪些行业的企业债到期压力更大？ ............................................................................... 6

三、 企业偿债能力有多强？目前未看到风险 ....................................................................... 8

四、 企业债再融资条件好吗？再融资压力较大 ................................................................. 11