本篇报告尝试对我国支持普惠金融和小微贷款的政策变迁、小微贷款历史发展情况、上市银行小微经营模式进行梳理，并对2020 年普惠小微贷款增量作出预测。小微贷款迅速增长的最大隐患在于加大了银行未来不良压力，对银行资产质量产生影响，后续我们将继续研究探讨。

一、引言：普惠金融的必要与难点 .......... 6

二、什么是小微贷款：从政策文本梳理口径演变 ... 7

（一）普惠小微贷款定义：单户授信1,000 万元以下的小微贷款 .............. 7

（二）政策变迁：十年发展，增量扩面，小微政策精细度提高 ... 9

三、小微贷款趋势与存量：总量和微观数据下的观察 ......... 11

（一）增长趋势：政策驱动下提量迅速，头部尾部银行成增长主力 ......... 11

（二）存量分布：大行规模大，股份行户均较高 ........ 12

四、上市银行小微贷款经营模式解析：提额VS 扩面.......... 14

（一）国有大行：建行产品线覆盖额度较广，邮储深耕普惠小微客户 ..... 14

（二）股份行：招商针对大额小微客户授信额度较高，平安小微主营信用贷款 ..... 20

（三）城农商行：普惠小微贷款户数较低，定价水平较高 ........ 25

五、预测：2020 年普惠小微贷款增长24%，年末余额近14.5 万亿元 ............. 27

六、风险提示 ........... 31