本文梳理分析了国内不动产资管公司光大嘉宝的成长路径和其PE+REITs 的商业模式。光大嘉宝为国内领先房地产基金公司，于2016 年受让光大安石和安 石资管切入不动产资管赛道。光大安石通过 PE+REITs 打通募投管退产业闭环机 制，发掘被低估、有潜力的目标项目，并进行投资及运营管理，以提升项目的经营 表现及资产价值，并最终实现投资退出，产生投资收益。其投资的物业类型，主要 为能最终产生稳定现金流的物业，包括购物中心、写字楼、综合体、产业园区、物 流仓储等。

1. 序言 ............................................................................................................................. 4

2. 公司简介：光大控股入股成第一大股东，业务转型不动产资管 .................................. 4

3. 房地产开发：布局聚焦嘉定，业务逐步退出 ............................................................... 7

4. 不动产资管:“PE+REITs”模式打造国内领先不动产资管平台 ........................................ 8

5. 风险提示 .................................................................................................................... 13