多相电源为CPU 供电核心。服务器内存、部分芯片组采用单相供电，而 CPU/GPU 由于功耗巨大，须采用多相供电保证其稳定工作。计算力系数字 经济时代的核心生产力；云计算、人工智能、自动驾驶等应用，对核心处理 器XPU（CPU、GPU、DPU、AI 等）的算力要求越来越高，使这些主芯片对 供电的要求越来越严苛，特别是中高端的XPU 处理器，需要更多相数、多 路输出、多种协议的电源管理芯片。典型的单相开关供电电路通常由PWM 控制器（（Pulse Width Modulation）控制器）、电感(L)、电容(C)、一对场 效应管(MOSFET)以及MOSFET 驱动芯片(Driver Mos)组成。多个单相供电回 路并联在一起，且工作时间交错，即组成多相供电。

一、多相电源为CPU 供电核心 ................................................................................................................................. 3

二、互联&网络&内存等接口升级 ............................................................................................................................. 4

三、投资标的 ......................................................................................................................................................... 9

3.1 杰华特：多相控制器送样中，DrMOS 已出货服务器领域 ............................................................................... 9

3.2 晶丰明源：已发布16 相数字控制器，全套电源方案值得期待 ...................................................................... 10

3.3 芯朋微：布局高压数字电源控制芯片，有望拓展服务器应用场景 ................................................................. 11

3.4 澜起科技：内存接口加速扩容，平台型布局展宏图 ..................................................................................... 11

3.5 聚辰股份：SPD 受益于算力需求增加及DDR5 升级 ..................................................................................... 11

四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12