传统烟草消费增速放缓，电子雾化烟市场迅速兴起。据国家统计局和中国疾控中心数据显示，中国烟草消费量自2016 年起明显下降，同时15 岁以上人群吸烟率从2010 年的28.1%下降至2018 年的26.6%。在这样的背景下，中国电子烟市场快速崛起，根据雾芯科技招股书，2019 年国内电子雾化烟销售额达到15 亿美元，2016-2019 年CAGR 为36.2％，电子烟渗透率从2016年的0.4％增至2019 年的1.2％，但相比英（50.4%）、美（32.4%）等国，仍有巨大提升空间。预计2019-2023 年国内电子雾化烟零售额将以65.9％的CAGR 高速增长，2023 年市场规模有望达到113 亿美元。

一、关注电子烟行业发展态势：拆解中国电子烟龙头品牌，三大核心竞争力打造强势壁垒..... 4

二、本周板块小幅跑赢大盘，其它轻工制造涨幅最大......................................................... 4

三、行业基本数据..................................................................................................................... 6

（一）造纸行业数据......................................................................................................... 6

（二）家具行业数据......................................................................................................... 9

（三）印刷包装行业数据................................................................................................. 9

四、公司重要公告及行业新闻................................................................................................. 9

（一）公司公告................................................................................................................. 9

（二）行业新闻...............................................................................................................10

（三）解禁限售股份情况............................................................................................... 11

五、风险提示........................................................................................................................... 11