11 月一般公共预算在税收高增的带动下同比大幅提升，支出有所回落；政府性基金收支两端皆继续下滑。我们估算两本账由于疫情、退税和土地等原因，全年收支缺口扩大1.1 万亿，财政结余资金还有约2 万亿可以调用。中央经济工作会议未提新的减税降费措施，23 年财政收入有望在税收的带动下恢复性增长；同时广义财政将继续发力，支持产业政策落地。

1. 税收高增带动一般公共预算收入增速大幅回升................................. 3
2. 一般公共预算支出增速回落 ................................................................... 6
3. 政府性基金收支继续下滑 ....................................................................... 7
4. 年内两本账收支缺口约1.1 万亿 ........................................................... 8
5. 风险提示 ..................................................................................................... 9