一系列开发景气指标下行，销售兑现前高后低预测，竣工增速则继续走高，新开工和竣工的剪刀差得到回报。最值得注意的，则是建立和房住不炒相匹配的供地规则，稳定地价。我们预计，投资者对优秀房地产公司的盈利能力下降担心将持续缓解，信用重构进程仍然值得关注。

下半年销售现降温势头...................................................................................................... 1

竣工维持高位，开工面积回落........................................................................................... 3

土地市场有所回温，预计下半年土地市场出现机会.......................................................... 4

风险因素............................................................................................................................ 5

重视企业可持续的成长...................................................................................................... 5