疫情期间小家电线上化迁移加速，考虑到“6∙18”大促导致的需求后 移，4-5 月小家电线上增长依然强劲。基于对于消费者和品牌商的双重效 率优势，小家电消费进一步线上化的趋势明确，根据奥维云网推算，2020 年小家电行业线上零售量占比可能超过 80%。

1、 疫情加速消费线上化，小家电高景气度延续........3

2、 进入下半场，供给侧格局判断将更为重要...........6

3、 重点公司跟踪：下一步的突破方向和进展...........9

3.1、 九阳股份：有望借助线上优势挖掘更多新增长点 ............. 9

3.2、 新宝股份：打造小家电新消费品牌孵化平台..... 13

3.3、 小熊电器：品类扩张战略清晰，探索能力边界. 17

4、 风险分析...19