社零：受疫情后补偿性消费影响，21全年零售前高后低。2021年社会消费品零售额整体呈增长 趋势；上半年由于基数原因增速处于高位，4月份之后剪刀差逐渐收窄，全年社零增速水平相对 偏向稳定。 预计22年一二季度受基数效应影响有一定压力，下半年将得到缓解。22年零售数据波动将小于 21年，整体行业增长中枢回归到中长期稳态均速水平。全年来看，行业指数收益率良好。从全年行情来看，受益后疫情的消费恢复和4月份新疆棉 事件影响，服装指数在上半年尤其是二季度取得较好的超额收益机会。 ➢相对其他行业：纺织服装板块在全部行业中涨幅位于中游水平。对比历史来看属于行业相对 较好一年。

一、板块复盘：后疫情时代的演绎

二、中国品牌：厚积薄发，关注核心赛道

三、中国制造：集中化特点显著，疫情带来深刻影响

四、重点推荐公司：

五、覆盖公司盈利预测表与风险提示