把握种业、后周期拐点，优选生猪养殖龙头。围绕两大向上拐点，我们认为种 子行业及猪价后周期板块（白鸡、饲料、动保）具备明显的板块性机会，积 极推荐大北农、隆平高科、登海种业、苏垦农发、圣农发展、海大集团等， 建议关注瑞普生物、普莱柯等。而优质猪企仍存个股成长机会，可优选布局， 继续推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧。

一、总览：猪价景气正传导，种业变革待启动 ............................................................................................................. 6

二、生猪养殖：猪价或仍未见顶，关注龙头盈利兑现 .................................................................................................. 6

三、白羽肉鸡：猪鸡联动或持续，关注种鸡去化 ......................................................................................................... 9

四、饲料：销量企稳恢复，布局优势龙头 .................................................................................................................. 13

五、动保：猪价反转提振需求，关注非瘟疫苗商业化 ................................................................................................ 14

六、种植：政策友好，关注转基因技术变革 .............................................................................................................. 17

七、投资策略：把握种业后周期拐点，优选生猪养殖龙头 ........................................................................................ 22

八、风险提示 .............................................................................................................................................................. 23