国家统计局发布2022 年1-5 月商品房投资和销售数据，2022 年1-5 月，全国商 品房销售面积5.07 亿平方米，同比下降23.6%，增速较2022 年4 月下降2.6%； 商品房销售额4.83 万亿元，同比下降31.5%，增速较2021 年4 月下降2.0%。分 区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额累计同比增速分别为-35.2%、-23.5%、 -26.1%、-47.6%。行业销售恢复依旧较弱，一方面疫情的反复降低了整体经济的 活力，居民的收入预期及稳定性受到了较大的影响，居民购房能力有所降低；另 一方面过去几年房住不炒调控深入人心，尤其是一线城市的价格管理政策较严， 居民对于房价继续上涨的预期普遍不强，导致整体购房意愿也有所下降。当前政 府稳增长态度明确，各地因城施策持续放松地产调控，随着国内疫情的趋稳，我 们预计市场将逐步恢复。

1、 销售表现依旧较弱，市场恢复仍需时日................................................................................................................................. 3

2、 新开工继续承压，竣工同比增速快速下滑............................................................................................................................. 3

3、 施工面积负增长，投资面临较大下行压力............................................................................................................................. 4

4、 房企到位资金依旧不足 ............................................................................................................................................................ 4

5、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 5

6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 5