苹果WWDC2022 于6 月7 日举行，虽未涉及AR 产品，但我们认为苹果已在硬件和软件层面为AR 的发布打下了充分的基础。苹果重视AR 技术和人才储备，10 年来多次收购布局AR 技术。AR 备商业化由谷歌眼镜开启先河，目前微软HoloLens2 霸榜2021 年全球AR 市场。根据YOLE 预测，全球AR 出货量将从2021 年的103 万提升至2026 年的4123 万台，市场规模有望超200 亿美元，中国是AR 设备单一最大市场。随着AR 价格门槛下探，消费级AR 出货量将在2025 年超过行业级。

1 AR 发展一波三折，业内期盼苹果发布新品引领消费级AR 热潮 ............................................. 5
2 AR 眼镜拆解：芯片、光学、传感三大模块 ............................................................ 10
3 光机和波导多种技术路线并存，LCOS+DOE 有望成为近期消费级主流 ....................................... 14
4 投资建议 ........................................................................................ 22
风险提示 .......................................................................................... 25