2020 年1-2 月专项债中环保公用项目占比达到19%。根据财政部数据，2020 年前两月专项债合计发行规模9498 亿元，同比增长近2 倍;我们统计2020 年1-2 月环保公用项目占比达到19%，较2019 年3.9%-5%的占比大幅提升。2019 年国常会推进扩大专项债发行+降低环保项目资本金比例，此次环保专项债放量也体现了对环保项目的融资支持。

一、2020 年1-2 月专项债中环保占比大幅提升 .............................. 5

二、水类项目为环保专项债主要投向，固废提升空间较大 ............. 6

三、政策呵护加力，PPP 有望扬帆起航 ............... 8

四、风险提示  10