2025年，中国债券市场告别了此前两年的单边牛市，在宽财政、严监管及风险偏好回升的共同作用下，呈现“牛短熊长”的震荡走势，10年期国债收益率中枢显著上移。展望2026年，政策导向将全面转向内需主导，货币政策与财政政策预计均保持宽松态势以支持经济修复。预计2026年中国债市投资将回归价值投资主线，利率债在降息预期下存在趋势性机会；信用债则需警惕高波动风险，建议采取稳中求进的配置策略；供需错配格局下转债高估值环境将延续，转债仍是博弈权益弹性的基本选择。

一 2025年中国债券市场发展回顾73693529

（一）债券市场总体回顾：由牛转熊

（二）宏观经济回顾：外韧内稳

（三）政策回顾：货币发力、财政化债

二 2026年中国债券市场发展展望

（一）经济环境预测：增长加力，通胀修复

（二）政策展望：货币财政双宽

（三）债券市场投资策略：价值回归