本周白酒板块保持强势表现，整体涨幅领跑市场，茅台站上1300 元的关口，五粮液股价也创下历史新高，背后的核心逻辑是高端酒企的业绩确定性，随着疫情缓解二季度白酒价格企稳，五一节后补偿性消费初步显现，众多利好政策落地，白酒市场有望加速回暖，短期业绩压力已逐步释放，中长期白酒龙头稳健增长的态势不变，二季度将是布局白酒板块的关键期，安井食品、中炬高新、颐海国际、天味食品、千禾味业均在本周创3 年新高价，餐饮恢复有助相关企业动销提升，我们长期看好复合调味品赛道，天味2020 年将保持快速增长态势，全年经销商有望增加500-700 家，全年30%收入增长目标不变，治理改善、渠道发力、产能释放共同完成目标。消费复苏加快，休闲食品龙头市场份额有望加速提升。疫情对公司的产能、发货影响已在4 月基本消除，企业生产经营恢复正常水平。消费复苏利好渠道布局，电商渠道和商超渠道继续受益，门店渠道有望加速发展。持续看好细分品类大单品龙头及线下线下联合的新零售食品头部企业。

1. 市场回顾：大市延续上扬态势，大消费表现较好 ...................... 4

1.1 市场整体表现：市场整体平稳上行 ............... 4

1.2 大消费各板块表现：食品饮料继续强势反弹 ........................ 4

2. 行业追踪：生活场所全面开放，关注白酒加速回暖 .................. 5

2.1. 食品饮料：白酒有望加速回暖，布局窗口期 ....................... 5

2.2. 社会服务：稳就业再升温+国务院推进各生活场所全面开放，助推餐旅及培训行业进一步回暖 ............ 7

2.3. 商贸零售：3 月社零环比改善，必选维持高增部分可选细分品类改善显著 ....................10

2.4. 农林牧渔：持续推荐后周期饲料动保板块景气向好 ......... 11

2.5. 纺织服装：疫情影响板块Q1 收入下滑，二季度终端销售恢复在即 .......13

2.6. 轻工制造：生活用纸板块确定性强，竣工反弹有利于家居需求释放 ...............................15

3. 重点标的近期重要事项提醒 ......16

4. 风险提示..............17