当前我国进入“多元保障”阶段：后疫情时代健康险虽然保持高增速，但分险种及新单续期拆分看，主要为续期业务的高增长以及部分短险新单的增长，而重疾新单明显负增长、医疗险新单也仅为个位数增长，后疫情时代健康险的新单增速并不乐观，居民对高价值健康险产品购买力有所下降。

1、“多元保障”风起云涌

1.1 后疫情时代的健康险现状

1.2 当前我国进入“多元保障”阶段

1.3 网络互助:重新定义保障模式

1.4 惠民保：普惠性城市定制型商业医疗险

1.5 医疗险：长期医疗险有望逐步成为主流

1.6 互联网保险：渠道优势构建竞争力

1.7 传统保险公司积极应对保障新格局

2、负债端：行业景气度改善，关注代理人质态

2.1 今年受疫情等因素影响，负债显著承压

2.2 聚焦开门红：带动明年负债端增速回暖

2.3 人力及产能分化，核心关注明年人力质态

3、投资端：投资端对估值形成支撑，折现率拐点将至

3.1 利率预期企稳，对保险股估值形成支撑

3.2 信用风险可控，不必过于担忧

3.3 非标占比预计呈缓幅压缩态势

4、财险业务：保费及综合成本率双承压

5、偿二代二期实施在即，利好头部寿险公司

6、投资建议

风险提示