2022 年下半年以来，由于化妆品整体增速放缓、淘系平台流量分流等原因，淘系的美护行业销售额表现一般。但在此环境之下，珀莱雅等头部国产品牌仍然取得不错的销售额增长，并大幅跑赢行业大盘和国际头部品牌竞争对手。国产品牌近年来的优势，部分归功于其电商战略更为成功，更好地利用电商渠道进行了品牌塑造+品牌变现。3.8 大促是双11 和618 之后美妆行业最值得关注的线上大促节。如今线上渠道已经成为了化妆品的主战场，而头部的国产品牌近年来通过线上渠道强势的运营实力，展现出显著的Alpha。本次3.8 大促作为疫情放开之后的第一场关键的促销活动，建议关注国产品牌的线上数据表现。

1. 3.8 节大促是化妆品的第三重要的大促 ............................................................................................. 4
2. 2023 年3.8 大促力度有所加大，满减折扣力度提升 ....................................................................... 5
3. 国产美护近期Alpha 显著，关注龙头国牌3.8 大促动向 ............................................................... 6
4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 7
5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7