印度疫情带来的利好将在三季度体现，行业已进入良好配置区间。2021 年7 月化学原料药板块估值（市盈率，TTM 整体法，剔除负值）为26.51 倍，预计因为估值切换引起。由于受2020Q1 疫情和人民币汇率的影响，去年二季度为原料药行业的业绩高点，且印度疫情二次爆发带来的产业链转移预计将在Q3 显现，因此预计今年Q3 增速环比将有大幅提升，行业即将走出阶段性低谷，二季度末将成为原料药行业配置的重点节点。

1、 大宗原料药：部分抗生素价格稳定，维生素价格有较大回调 .......................................................................... 5

1.1、 抗生素及中间体：本月价格基本无变化.................................................................................................. 5

1.2、 维生素：小品种VD3 价格下跌较多....................................................................................................... 6

1.3、 解热镇痛药：价格总体无变化 ............................................................................................................... 7

1.4、 激素：地塞米松价格平稳...................................................................................................................... 7

2、 特色原料药：沙坦价格有望企稳，肝素价格略有回调 .................................................................................... 8

2.1、 心血管原料药：沙坦价格有望企稳，印度疫情有望带来供应结构向中国倾斜 ............................................ 8

2.2、 β 内酰胺类抑制剂：舒巴坦与他唑巴坦价格平稳 ..................................................................................... 9

2.3、 培南类抗生素：本月价格保持平稳 ........................................................................................................ 9

2.4、 肝素：实际成交价格高位运行 ............................................................................................................. 10

3、 2021 年7 月原料药价格行情变化及个股涨跌幅 ............................................................................................11

4、 行业评级及投资策略................................................................................................................................. 12

5、 风险提示 ................................................................................................................................................. 13